La Banque centrale de l’ Afrique de l’ouest (BCEAO), créée en 1962, est la banque centrale de l’UEMOA. Sa mission est d’assurer la stabilité monétaire et financière de l’Union. Elle émet la monnaie, conduit la politique monétaire, refinance les banques commerciales, assure leur liquidité et veille à la solidité du système bancaire.
En revanche, elle n’a pas vocation à financer directement les investissements publics ou privés. Son rôle est toutefois déterminant dans le financement de l’économie : en 2026, elle injecte en moyenne près de 7 000 milliards de FCFA de liquidités chaque semaine lors de ses adjudications. Ces refinancements permettent aux banques d’accorder des crédits aux ménages, aux entreprises et de souscrire aux émissions de titres publics des États.
La BCEAO ne finance donc pas directement l’économie ; elle crée les conditions monétaires qui rendent ces financements possibles.
La Banque ouest africaine de développement (BOAD), créée en 1973, est la banque de développement de l’UEMOA. Elle finance directement les investissements publics et privés au moyen de prêts, de garanties, de prises de participation et d’autres instruments financiers destinés aux projets structurants.
Les deux institutions sont donc complémentaires : la BCEAO assure la stabilité monétaire et fournit la liquidité au système bancaire, tandis que la BOAD finance les investissements de long terme. Il est dès lors erroné de demander à la BCEAO de se substituer à la BOAD.
Cette complémentarité s’est illustrée au premier trimestre 2026. Tout porte à croire que la BOAD a acquis, sur le marché régional de l’UEMOA, environ 170 milliards de FCFA d’Obligations Assimilables du Trésor (OAT) émises par le Sénégal, contribuant ainsi à atténuer les tensions de financement de l’État.
Au-delà de cette intervention, la BOAD demeure un partenaire majeur du Sénégal, avec un portefeuille de projets d’environ 695 milliards de FCFA et un pipeline d’opérations proche de 1 927 milliards de FCFA. Plus largement, l’union économique et financière bâtie autour du franc CFA s’appuie sur un dispositif institutionnel unique en Afrique, réunissant la BCEAO, la BOAD, la BRVM, UMOA-Titres et le Dépositaire Central/Banque de Règlement.
Cet écosystème favorise la mobilisation de l’épargne, le financement des États et des entreprises et le renforcement de l’intégration financière régionale.
Pr Amath Ndiaye FASEG-UCAD