Les euro-obligations émises par les pays africains présentent un tableau complexe, fait à la fois de succès et de prudence, offrant un financement important pour le développement mais exigeant une gestion prudente.
Sur le marché en constante évolution des euro-obligations africaines, Simbarashe Jindu, négociant basé à Chypre, fait une brève pause au cours d’une journée de négociation bien remplie. Malgré les défis, le marché secondaire de l’achat et de la vente de la dette africaine reste solide.
Il est alimenté par les émissions d’euro-obligations des gouvernements et des entreprises africaines, qui attirent un ensemble international de courtiers, de négociants et de gestionnaires d’actifs. Le marché réagit rapidement à l’information ou à la spéculation, ce qui entraîne souvent des hausses rapides des transactions afin de profiter des opportunités ou de réduire les pertes potentielles.
« Nous avons assisté à une croissance et à des progrès sociaux remarquables en Afrique au cours des deux dernières décennies, grâce aux réformes et aux investissements, les marchés des euro-obligations jouant un rôle important. »
« Ce n’est pas un endroit où la plupart des gens négocient, car l’Afrique subsaharienne est l’un des espaces les plus volatils du marché des euro-obligations. Mais elle attire ceux qui recherchent des rendements plus élevés, car par rapport à d’autres marchés émergents comme l’Arabie saoudite, les rendements de l’Afrique sont supérieurs de 3 % et plus. »
Les négociants en dette africaine se concentrent sur le spread, c’est-à-dire la différence de rendement entre ces obligations et un indice de référence, souvent les bons du Trésor américain.
Cette mesure est essentielle, car elle met en évidence le risque perçu et le rendement potentiel d’un investissement dans la dette africaine par rapport aux obligations américaines, plus stables et à plus faible rendement.
Un écart plus important indique un risque plus élevé avec des possibilités de rendements plus importants, tandis qu’un écart plus faible indique un risque plus faible et des rendements plus modestes.
« Certaines obligations sont sursouscrites ou sous-achetées même en cas de défaillance. Ces anomalies signalent qu’une obligation se négocie à un niveau beaucoup plus élevé ou plus bas que prévu.
En examinant ces obligations spécifiques, les traders peuvent anticiper des valeurs de négociation plus élevées après la restructuration. Le Ghana se négocie à 40 pour un dollar, mais après la restructuration, ces obligations pourraient se négocier jusqu’à 50, c’est donc un risque que vous prenez », explique Simbarashe Jindu.