La semaine passée a été marquée par une activité soutenue sur le marché des titres publics de l’Union Monétaire Ouest Africaine (UMOA), avec une mobilisation collective de 48,58 milliards FCFA par la Guinée-Bissau, le Mali et le Togo. Ces pays ont émis des Bons et Obligations Assimilables du Trésor (BAT & OAT), atteignant un taux de couverture global de 105,69 %. Cependant, les taux d’absorption et les profils d’émission ont révélé des disparités notables entre les trois pays.
Dans un contexte marqué par des rendements élevés et une approche opportuniste des investisseurs, les trésors publics des trois États ont reçu des soumissions globales de 62,94 milliards FCFA, contre un objectif global de 65 milliards FCFA pour des maturités allant de 91 jours à 5 ans. Malgré un engouement initial, le montant total retenu (48,58 milliards FCFA, dont 64 % sous forme de BAT) est resté inférieur aux attentes des semaines précédentes, avec un taux d’absorption global de 73 %. Cette baisse peut être attribuée à une certaine prudence des investisseurs, exacerbée par les incertitudes économiques actuelles et la concurrence d’autres classes d’actifs.
La Guinée-Bissau ouvre le bal
Le 20 août, la Guinée-Bissau a lancé ses émissions en réussissant à lever 11 milliards FCFA, soit 10 % de plus que son objectif initial de 10 milliards FCFA. Les investisseurs ont principalement opté pour les Bons du Trésor à 91 jours, offrant un rendement moyen de 9,21 %.
Le Mali et le Togo suivent
Les 21 et 22 août, le Mali et le Togo ont respectivement procédé à des émissions de BAT & OAT. Le Mali, confronté à une méfiance croissante des investisseurs, n’a mobilisé que 8,13 milliards FCFA sur les 25 milliards FCFA initialement recherchés, tandis que le Togo a réalisé un succès historique avec une levée de fonds de 29,45 milliards FCFA sur un objectif de 30 milliards FCFA. Pour le Mali, les BAT à 308 jours ont été particulièrement prisés, rapportant 7,6 milliards FCFA pour un rendement moyen pondéré de 9,59 %. Du côté du Togo, les OAT de maturité 3 ans ont suscité un vif intérêt, générant 16,25 milliards FCFA pour un rendement moyen de 7,58 % et un prix marginal de 9 510 FCFA.
Les émissions à venir
Les prochaines semaines s’annoncent tout aussi animées sur le marché des titres publics de l’UMOA, avec notamment les émissions prévues de la Côte d’Ivoire et du Burkina Faso, respectivement pour 60 et 30 milliards FCFA. Les conditions de marché, les perspectives économiques de ces deux pays, ainsi que l’évolution des taux d’intérêt, seront des facteurs déterminants pour le succès de ces nouvelles opérations.
Sources: sikafinance